最新消息
    中国平安在9 月8 日宣布同意认购不超过13.23 亿股平安银行非公开发行股份，认购价为每股人民币11.17 元，交易整体规模不超过人民币148 亿元。由于该交易自2011 年8 月起已开始筹备，认购消息应在市场意料之中，这也是对2012 年8 月修改后协议（9 月1 日到期）的进一步调整。主要调整是交易规模：当前交易规模为人民币148 亿元，原为200 亿元。该交易仍有待银监会和证监会批准。
    分析
    相对2012 年8 月协议的调整包括：1) 交易规模为人民币148 亿元，低于原计划的200 亿元；2) 认购价格为每股人民币11.17 元，以平安银行20 日交易均价的90%为基准得出，而2012 年8 月协议中的认购价较平安银行20 日交易均价存在11%的溢价；3) 我们估算交易后中国平安在平安银行中的持股将从当前的52.38%增至59.00%，但根据2012 年8 月的协议，交易后对平安银行的持股为61.40%。影响：投资者对中国平安的主要担忧之一是平安银行需进一步注资。如果交易获批，我们估算2013-15 年平安银行的核心资本充足率将改善至8.61%/8.34% /8.06%（当前高盛预测：7.33%/7.26%/7.15%），高于6.50%/6.90%/7.30%的监管要求。我们估算中国平安的偿付能力充足率将从2013 年上半年的163%降至153%，但如果按照平安在上半年业绩报告中所述，其拟议中的260 亿元可转债将在 2013 年底前发行，则其偿付能力充足率将改善至171%。