半年报数据很差，不是一般的差，是超预期的差，所以，必须寻找如此之差的原因，我思考了三个小时，不得其解，因为我对近100家经销商的调查，茅台销售正常，为什么数据不好，错误发生在那里？思来想去不得其解，突然半年报中就有了一个数据跳到我眼前，2013年上 半年茅台酒销售成本下跌了7%，但是他的销量却下跌了25%（剔除提价因素），茅台酒公布的主营业务成本就代表了公司的销售量，主营业务成本的增减变化就是真实销量的增减变化。茅台上半年的主营业务成本降低了7%，意味着他实际的销量只降了7%，但本该出现7%的销量降低，却是25%-30%的销售下跌（剔除提价因素）。这是什么原因呢？可能是我连续二三个小时思考，看到这一不正常数据后，我一下子就明白了，茅台销售下跌背后的道理是陈年年份酒大幅下跌。一瓶15年陈年年份酒，30年陈年年份酒，乃至50年陈年年份酒，主营业务成本和普通茅台一样，只包括粮食成本和包装成本。年份酒虽然出厂价与普通茅台出厂价差异巨大，但是成本是一样的。于是就出现了一种可能，如果上半年主营成本减少的那一部分大量的是年份酒，不就出现了这种现象了吗？主营业务成本下跌了7%，这7%大部分是年份酒，他对应的主营收入就会大幅的下跌，远超7%。特别是陈年茅台的销售占直接从茅台公司进货的三公消费比例可能很高，于是会出现经销商销售很好，但因为不经过经销商的一部分陈年茅台下跌，会出现半年报的数据超预期。