调 整盈利预测，下调为“中性”评级
    中报收入大幅增长
    上半年收入、归母净利润及扣非净利润分别为11.56亿、1.51亿及1.50亿元，同比增长分别为64.53%、6.97%及9.79%。我们分析认为销售收入大幅增长的主要原因是：1、去年毒胶囊事件导致基数较低；2、公司增加基层销售人员及增加营销投入；3、禽流感及H7N9疫情导致莲花清瘟销售大幅增长；4、国外权威杂志发表芪苈强心胶囊疗效论文，推动该产品销售增长。
    持续投入研发，未来产品储备丰富
    上半年研发费用6519万，占销售收入5.64%。目前10个专利产品均已上市销售，我们预计未来将逐步贡献销售收入。公司进行大量的循证医学临床试验并在国外权威杂志发表，为专利中药产品提供临床推广证据。我们认为公司研发能力较强、未来产品储备丰富同时注重中药循证医学数据的积累。
    增加销售人员数量及增加推广活动，销售费用率大幅提升
    公司上半年销售费用5.04亿元，同比提升115%，销售费用率44%,主要原因是增加基层销售人员及市场营销费用。我们认为这为各省基药陆续执行做好营销准备，但将使销售费用率保持较高水平，因此下调盈利预测。