事件：
    中国国旅（601888）公告2013 年半年报，报告期内公司实现营业收入78.46亿元，同比增长13.58%；实现营业利润11.36 亿元，同比增长37.94%；归属母公司股东净利润为8.05 亿元，同比增长41.52%。扣非后的权益净利润为7.78亿元，同比增长39.43%。每股收益0.91 元。
    公司同时公告，拟使用非公开发行募集资金18 亿增资中免公司，其中14 亿增资三亚市内店。
    点评：
    三亚店收益符合预期，原免税业务受益于三亚店批发业务，毛利率显著提升：报告期内，公司商品销售业务表现亮眼，收入同比增长27.32%，其中三亚市内免税店收入增速达56.89%，有税业务收入达73.06%；商品销售业务毛利率达45.32%，同比提升1.14 个百分点，创近年来新高。旅游服务业中规中矩，收入小幅增长4.42%，其中出境游业务收入增长19.43%，入境和国内游业务收入则出现下降；旅游服务业毛利率略降0.12 个百分点。
    报告期内，公司营业外收入4277 万元，同比大增117%，主要系公司收到退回的免税品销售的增值税及其附加税费增加所致。扣非后，公司权益净利同比增长39.43%，仍大幅高于收入增速，主要系公司毛利率提升、费用率保持稳定以及投资收益增长（本期处置孙公司和参股企业效益增长）所致。