投资建议：
    下半年凌派和新雅阁将逐步贡献利润，广本重回上升通道是大概率事件，为公司未来利润增长提供有力支撑。我们上调2013-2015 年每股收益为0.51元、0.75 元和0.95 元，当前股价对应PE 分别为15 倍、10 倍和8 倍，维持“强烈推荐”评级。
    事件：
    公司发布2013 年中报，上半年实现营业收入82.5 亿元，同比大增50.4%；实现归属上市公司股东净利润12.2 亿元，同比下滑17.8%；每股收益0.19元。业绩好于我们预期，改善主要来源于公司本部（广汽乘用车）收入增长以及亏损收窄，而四大品牌贡献投资收益下滑幅度有所收窄。
    要点：
    . 本部经营改善明显。受益于主销车型GS5 发力，上半年广汽传祺销售整车3.4 万辆，同比大增242%，营收快速增长的同时盈利质量改善明显。
    公司毛利率为12.8%，同比提升6.3 个百分点，其中Q2 单季毛利率14%，环比Q1 提升2.5 个百分点。受营收大幅增长影响，上半年期间费用率下降明显，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率同比分别降低0.2、3.0 和0.4 个百分点，整体而言，期间费用率同比下降3.6 个百分点至15.5%。
    Q2 投资收益下滑幅度收窄。上半年投资收益为18.4 亿元，同比下滑14.1%，其中Q2 投资收益为8.6 亿元，同比下滑10.5，下滑幅度较Q1（17%）明显收窄。主力品牌广本、广丰分别销售17.7 万辆和13.9 万辆，同比分别增长0.5%和6.1%；新品牌广菲、广三销售依然乏力，上半年分别销售1.9 万辆和1.4 万辆。我们认为Q2 广本、广丰已逐步摆脱钓鱼岛事件的影响，收入和盈利稳步回升，投资收益下滑主要是新品牌广菲、广三亏损所致。