投资要点：
    ?整体情况：2013年1-6月，东北证券实现营业收入94291.06万元，同比增加54.62%；实现归属于母公司所有者的净利润30768.81万元，同比增加149.90%；基本每股收益0.31元/股，同比提升63.16%；加权平均净资产收益率为4.20%，同比增加0.3个百分点。
    ?经纪业务：2013年1-6月，东北证券实现代理买卖证券业务净收入32854.11万元，同比提升20.51%。公司2013年第2季度佣金率为1.064‰，相较2012年全年佣金率（1.060‰）差别不大，公司佣金率仍比行业平均水平要高，未来佣金率下滑的概率较大。东北证券2013年上半年经纪业务市占率为0.72%，较2012年基本持平。
    ?投行业务：2013年上半年证券承销与保荐业务共计完成保荐项目1个、公司债发行项目1个，企业债发行项目2个，东北证券共实现证券承销业务净收入4709.20万元，同比下滑65.58%。
    ?自营业务：截至2013年6月30日，公司自营规模提高至72.32亿元，比2012年末的自营规模增加了16.80%。2013年1-6月，公司继续提高了债券投资的比重，由去年末的75.54%提升到了86.73%。公司自营业务收益率继续提高，上半年投资业务实现收入34639.01万元，同比大幅提高了537.55%。
    ?资产管理：2013年上半年，东北证券资产管理业务实现收入8181.95万元，同比提高了399.87%，是公司业绩改善另一个主要原因。
    ?创新业务：截至2013年6月30日，公司融资融券余额为14.70亿元，比2012年末提高315.39%，公司两融业务市场占有率为0.66%，在全行业中排名第33位；2013年1-6月公司融资融券利息收入为4007.58万元，在营业收入中达到4.25%。
    ?投资建议：公司业绩增速迅猛，主要是由于自营收入的大幅提高，以及东方基金并表带来的稳定收入，我们认为明年增速将出现下滑，预测2013年、2014年东北证券每股收益为0.52、0.57元，给予“增持”评级。
    ?风险提示：市场波动风险，交易量大幅下滑，创新业务慢于预期