投资建议：
     由于公司的盈利增长主要依靠自营业务的规模和债券配置比例的增长，由于自营规模和债券配置比例进一步提升空间有限，且自营业务本身存在的高风险性，我们认为公司盈利的高增长较难持续，给予"推荐"评级。预计13-14年EPS 分别为0.58、0.60元，最新收盘价对应PE 分别为30.9倍和29.8倍，给予"推荐"评级。
 要点： 
    中报业绩符合预期：2013年上半年公司实现营业收入9.43亿元，同比增长54.62%，归属于上市公司股东的净利润3.08亿元，同比增长149.90%，EPS 0.31元，同比增长63.16%。公司业绩符合预期。 自营对利润增长贡献占比达93.6%，带动整体盈利提升。报告期内，经纪、自营、投行、资管分别实现营业收入3.69亿元、2.69亿元、0.54亿元、0.36亿元，同比增长分别为18.06%、349.23%、－61.97%、82.00%。经纪、自营、投行、资管营业利润占比分别为36.2%、59.5%、－1.4%、5.6%，对营业利润增长的贡献占比分别为29.8%、93.6%、－32.2%、8.9%。公司自营业务带动了整体的盈利提升。 自营收入提升源自债券自营占比、规模、杠杆的提升。2013年6月末，公司自营规模（交易性+可供出售）72.32亿元，较去年6月末增长了305.67%，较今年年初增长16.80%，自营规模占净资产的比例达98.27%。公司自营盈利大增，原因除了增加自营规模外，还在于公司抓住了债券市场的投资机会，加大债券的配置比例。去年年初，公司债券配置比例为0，去年上半年开始配置债券，去年6月末债券配置比例达到55.4%，今年年初债券配置比例为74.8%，今年6月末债券配置比例进一步提高，达到84.9%。公司自去年以来通过卖出回购融资，显著提升了债券自营的杠杆，我们可以用（交易性+可供出售类+买入返售）/(交易性+可供出售+买入返售－卖出回购)来衡量期末时点的自营杠杆，可以看到今年6月末，自营杠杆为2.1，今年年初为1.6，去年年初为1，没有杠杆。