1．事件 公司发布2013年中报，营业收入21.6亿元，同比增长14.71%；归属于上市公司股东净利润2.59亿元，同比增长13.38%；扣非后净利润同比增长14.10%；每股收益0.88元。 
    2．我们的分析与判断 业绩基本符合预期，参芪扶正增速稳定，促性腺激素销售快速回暖；费用支出较多致利润增速略低于收入增速。 （一）中药板块增长稳定，由于基数原因2季度增速略有降低 2012年中药板块占公司营业收入比重35%，是公司重要收入来源，
    2013H1销售同比增长20.88%，其中：参芪扶正同比增长24.4%，抗病毒颗粒2季度增速略有放缓，上半年增速接近20%。 （二）受政策干扰后，促性腺激素销售快速恢复 2013年上半年，全国各地陆续开展了打击代孕专项行动，对促性腺激素销售造成一定负面影响。2013H1，促性腺激素销售同比增长23.61%，2季度呈现明显恢复态势。2012年促性腺激素占公司营业收入比重12%。 （三）期间费用率稳中略升，医药产业园下半年开始计提折旧 2013H1公司期间费用率46.4%，较去年同期提升2.9个百分点，其中销售费用率提升2.4个百分点，管理费用率提升0.3个百分点。目前（宁夏）医药产业园项目进度已经完成94.87%，预计下半年8~9月竣工投产，开始计提折旧。 （四）亮丙瑞林等新品表现抢眼，未来贡献度提升 2012年亮丙瑞林销售收入约6000多万，预计2013H1销售增速接近100%。未来亮丙瑞林、鼠神经生长因子、环孢素、血栓通均为公司培养的潜力品种，有望成为新的增长极。 3．投资建议 我们预计公司2013~2015年EPS分别为1.83/2.27/2.87元，同比增22.7%/23.8%/26.5%，对应目前股价PE22.9x/18.5x/14.6x。虽然下半年医药产业园开始计提折旧带来一定业绩压力，但公司储备品种丰富，建议中长期投资者积极关注。