上半年业绩符合预期
    2013年上半年建发股份主营收入490亿，同比增长21.0%；归属上市公司股东净利润10.6亿元，EPS0.47元，同比增长18.0%；扣非后EPS0.42元，同比增长7.7%，基本符合我们对于公司上半年业绩同比增长8%-10%的预测。
    供应链运营业务：利润率稳步恢复
    上半年供应链运营业务收入422亿元（+14%），净利润4.4亿元（+28%）。上半年公司调整业务管理团队与薪酬体系，强化“供应链服务”理念，努力减少价格波动风险。其中，纸浆业务加快周转，敞口风险缩减，盈利同比大幅增长。钢贸利润率恢复略低于预期，但业务量继续逆周期增长，并超出我们的预期。
    房地产业务：目前已销售未结算金额超160亿元
    上半年房地产业务净利润6.2亿元（+11%）。上半年两家地产子公司销售收入超85亿元，结算收入近65亿元，均同比大幅增长。房地产业务利润率由去年的20%下降至13%，主要源于去年同期包含了一级土地开发项目。
    根据我们的估算，公司目前已售未结算金额超160亿元。