事件：
     公司公布了 2013 年半年度财务数据，公司实现营业收入33.63 亿元（YOY72.41%），其中房地产销售收入32.20 亿元。实现净利润6.85亿元（YOY66.03%），EPS 为0.34 元。
     另外公司公告以现金 12.48 亿元收购自然人何健持有的浦东公司16%的权益，收购完成后浦东公司将成为公司全资子公司。
    对此，我们点评如下：
     销售符合预期，今年销售大幅增长。报告期公司实现签约销售面积44.96 万平（YOY-9.22%）；签约销售额 39.74 亿元（YOY10.99%）；2012 年公司留存货值80.5 亿元，2013 年新增货量150.92 亿元，总货值超过230 亿元，公司要求2013 年度签约销售额突破100 亿元。2013年上半年，公司在售的主要项目为南京威尼斯水城项目、南京天润城项目、南京名都汇项目、宜兴天氿御城项目、芜湖城市之光项目和上海天御国际项目，目前看下半年完成60 亿元销售是大概率事件。
     浦东公司项目注入彰显诚意。浦东公司持有威尼斯水城和浦东大厦项目16%的股权，按照我们的测算，未结算面积大约在300 万平，按照12.48 亿元的收购价格，楼面价大约2600 元，和目前南京江北7000-8000 元/平的成交楼面地价相比，显著低估。并且从报表上可以看出，威尼斯项目即将陆续贡献业绩，而浦东大厦也即将开发建设贡献销售。
     盈利预测及投资建议。我们预计随着2014 年南京地铁3 号线的通车，长江南北将天堑变通途，公司江北项目存在很强的涨价预期。我们适当下调公司今年销售额到100 亿左右（原先为估计130 亿元），而业绩将在明年释放，考虑到注入时间点不确定，暂时维持公司2013/14/15 业绩为0.58/0.85/0.95 元。资产注入后公司重估净资产为10.52 元，股价折让较多，维持 “买入”评级，维持目标价格8.5 元。