>> 渤海证券-国机汽车(600335)半年报点评:逆势增长,前途无量-130827
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2013/8/28 |
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作者: |
郑连声 |
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进口汽车批发与服务业务增长无忧 上半年公司进口批发与服务业务实现营业收入297.81 亿元,同比增长11.42%,是公司收入与盈利的主要来源。在进口车市场去库存以及八项规定抑制高端消费的背景下,上半年海关汽车进口量52.6 万辆,同比下降10.7%。 然而,在顺应进口车市场排量下移、SUV 热情不减的情况下,公司依靠进口福特与克莱斯勒JEEP 品牌的发力,上半年进口批发业务实现逆势增长。随着进口福特与克莱斯勒的持续发力,预计今明两年公司进口批发与服务业务仍将保持较快增长。 零售与后市场业务持续快速增长 1)零售业务方面,上年年实现营业收入31.66 亿元,同比增长31.38%,收入与毛利占比逐步提升。公司主要成熟4S 店售后服务吸收率稳步提升,售后服务收入与毛利稳定增长。随着公司4S 店经营由“经销商”向“服务商”转型,预计未来公司4S 店售后服务业务收入将保持稳定较快增长,从而使单店盈利能力不断增强。2)其他业务方面,上半年实现营业收入0.91 亿元,同比增长29.66%,毛利率高达94.25%。汽车租赁业务在坚持“品牌租赁”业务模式为主,并积极拓展衍生业务、网络租赁与融资租赁等新模式的情况下实现较快增长。
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