方正公司研究类模板
    事件：
    8月24日正泰电器发布2012年半年报：公司上半年实现收入54.15亿元，同比增长7.72%；实现归属上市公司股东净利润6.62亿元，同比增长21.05%；实现扣非后净利润6.36亿元，同比增长32.18%；实现EPS 0.66元；公司拟每10股派4元现金（含税）。
    点评：
    ※ 二季度业绩略超预期，现金流大幅改善
    经历去年四季度的高增长后公司一季度进入业绩整理期，二季度业绩比一季度有明显改善。二季度单季度收入同比增速13%，归母净利润同比增长25%，略超市场预期。受益于铜、银等大宗商品价格下跌，二季度公司综合毛利率环比提升1个百分点，与我们之前判断一致。二季度经营现金流净额6.75亿元，已弥补一季度6.55亿元的经营现金流出，且同比去年持平。应收账款规模环比略有扩大，存货环比持平。在经济弱复苏、下游需求增长缓慢的背景下，公司主动对经销商采取更宽松的信用政策，此效应在一季度财务指标上表现明显，但二季度已有明显改善，体现出公司强大的现金管理和市场控制能力。
    ※ 传统低压电器业绩稳增，诺雅克减亏趋势良好
    上半年公司传统低压电器业务总体收入和毛利率均略涨。其中五大板块收入增速分别为：配电电器2.82%、终端电器2.34%、控制电器-6.4%、电源电器-2.73%、电子电器178.82%，毛利率变化百分点分别为：配电电器1.22、终端电器4.78、控制电器2.17、电源电器0.67、电子电器-13.26。高端产品诺雅克加速推广，上半年收入同比增长75.39%，亏损1353万元，同比减亏77.30%。随着销售扩大进一步摊薄成本费用，诺雅克年内实现扭亏值得期待。