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>> 宏源证券-昆明制药(600422)年内三七价格回落预期强烈-130822
上传日期:   2013/8/26 大小:   547KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   卫雯清
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 报告摘要:
     2013上半年实现EPS0.37元,扣非净利润同比增46.03%,符合预期。公司今日发布半年报,13H1实现收入17.73亿元,同比增18.87%;扣非净利润1.14亿元,同比增46.03%;上半年实现EPS为0.37元,在公司半年报业绩预告范围内,符合市场预期。 
    化学合成药增长迅速,销售费用控制见成效。上半年公司在化学合成药上表现靓丽,实现收入3.03亿元,同比增加58.3%;毛利率同比增加15bp达65.03%,是公司净利润快速增长的主要原因;天然植物药上半年收入6.71亿元,同比增加为7.06%,主要是由于去年年底个别省为了得到更多销售奖励,有压货现象,上半年在清理库存。与此同时,公司在销售费用控制上也成效显著,减少了宣传会务费用,上半年销售费用率下降3.3bp至16.3%。     
 
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