业绩简评
    昆明制药2013 年一季度实现营业收入8.83 亿元，同比增长18.9%；实现利润总额6089 万元，同比增长50.6%；实现归属于母公司的净利润4492万元，同比增长32.7%，实现EPS 0.1368 元，超出我们的预期。
    经营分析
    母公司主导产品维持高增长：1 季度母公司实现营业收入3.3 亿元，同比增长28.7%，公司明星产品洛泰、天眩清和血塞通软胶囊增速超过40%。
    母公司毛利稳定，销售费用大幅增加；由于公司销售结算模式正在逐步调整，一季度母公司毛利率为56%，较上年同期大幅提升12 个PP；销售费用率为37.6%，较上年同期大幅提升9.5 个PP；管理费用率为4.5%，较上年同期提升1 个PP；一季度母公司净利润率水平为9.4%，较上年提升0.6 个PP。