>> 日信证券-华孚色纺(002042)中报点评:毛利率重回上升通道,多重利好提升景气度-130823
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2013/8/23 |
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作者: |
王兵 |
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中报净利润同比增长125.51%,EPS 为0.14 元符合预期,公司预计2013 年前三个季度净利润同比增长100%-130%。2013 年上半年公司营业收入为33.14 亿,同比增长18.70%,其中二季度增速收入同比增长15.30%,低于一季度的23.05%;上半年归属于母公司股东的净利润为1.15 亿,同比增长125.51%,EPS 为0.14 元符合预期,扣非之后净利同比增长超过800 倍,拐点之后复苏态势明显。上半年,国内外棉花价差有所收窄,市场持续回暖,出口逐步回升,行业呈现底部复苏态势。公司抓住竞争机会,适时采取竞争策略, 销量再创新高,同比增长20%以上,市场占有率持续扩大。公司预计2013 年前三个季度净利润同比增长100%-130%。 毛利率重回上升通道,费用率下降,应收票据较快增长,应付款项下降较快, 存货保持稳定,经营现金流净额下降较快但仍为正数。2013 年上半年公司毛利率为13.58%,同比上升0.98 个百分点,其中二季度毛利率为15.19%,同比上升5.69%,重回上升通道,逆转了2011 年4 季度以来季度同比持续下降的趋势;上半年销售费用同比增长35.74%,销售费用率为4.06%,同比上升0.51 个百分点,主要原因是公司新疆区域产销量同比增加100.28%,为此增加的出疆物流费用补贴计入了营业外收入,剔除该因素的影响销售费用同比增幅低于营业外收入的增长;管理费用率和财务费用率分别为4.19%和2.79%, 分别下降0.96 和0.53 个百分点;期末应收票据为5.51 亿,较年初增长77%, 主要原因是货币紧缩政策下,票据结算增加;应付票据和应付账款分别为3.14 亿和5.00 亿,分别较年初下降20%和30%;期末存货为20.93 亿,较年初小幅下降1.66%;上半年经营现金流净额为5720 万元,同比下降48%。
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