事件：
    公司发布半年报，营业收入和净利润分别达3.36 亿元和3709 万元，同比分别增加2.07%和下降38.73%；扣非后净利润为3689 万元，同比下降30.14%；基本每股收益0.19 元；毛利率为24.54%，下降3.96 个百分点；期间费用率为10.52%，增4.24 个百分点；销售净利率为12.9%，同比下降7.52 个百分点，净利率随毛利率下降和期间费用率提升而下降；分季度来看，扣非后二季度净利润为1836 万元，同比仅下滑17.71%，远低于一季度39.22%的下滑幅度，公司主营业绩爬楼梯态势显现。公司营业总收入增加的主要原因是民用电加热销售同比大幅增加，利润减少的主要原因是高毛利的传统工业电加热器12 年上半年计入11年下半年多晶硅冷氢化电加热器销售收入，而12 年下半年至今年上半年多晶硅行业景气度不高导致其电加热器销售大幅减少所致，同时营业外收入（政府补贴）大幅减少也对利润带来大幅影响。分产品来看，公司民用电加热器收入增长达21.29%，毛利率维持在23.21%，基本和去年同期持平；工业电加热器毛利率45.62%，在多晶硅行业不景气情况下，比去年略降3.9 个百分点。随着民用高端水电加热器与小家电电加热器放量，民用电加热器毛利率将呈现稳中有升的态势；工业电加热器毛利率随着下游客户好转及油服等高毛利率业务的拓展，将会逐步好转，同时随着下半年多晶硅冷氢化电加热器、大化工电加热器收入的逐步体现以及油服业务的迅速发展，其盈利能力将得到显著增强。
    公司投资亮点：1）整合原有石油管输电加热器销售资源，获得著名海外客户认证，为今后业务拓展打下基础；2）借助新加坡公司销售渠道，积极拓展东南亚、中东等油气分离市场，加速整合电加热器和瑞吉格泰油气分离撬业务，显著提升业绩；3）整合后打造集研发、设计、制造、产品及技术服务为一体的综合性油气服务一站式供应商瑞吉格泰，成就公司崭新的业务增长点；4）新型高毛利水电加热器产品进入放量阶段，打造民用电加热器新的增长空间；5）传统民用空调等电加热器随着主要客户需求回稳且高附加值新品放量，维持稳健增长；6）传统工业多晶硅电加热芯需求止跌回升，拉升工业电加热器需求；预计13-14 年EPS 分别为0.6 元和0.95 元（油服贡献0.25 元），对应PE 为24.7 和15.6 倍，给予14 年油服和传统电加热分别给40 和15 倍估值，目标价位20 元,给予“买入”评级。