投资要点：
    1H13 公司实现收入23.86 亿元，同比增17.2%，实现营业利润和净利润分别为6.88亿元和5.58 亿元，分别同比下降18.1%和22.3%。其中Q2 收入8.84 亿元，同比减少28.3%，实现净利润3198 万元，同比下降93.7%。淖毛湖煤化工项目事故是造成公司二季度业绩下降的主要原因。1H13 实现每股收益0.106 元，考虑到事故影响，这一业绩基本符合我们的预期。
    二季度由于煤化工项目事故，造成亏损2.04 亿元，该项目将在获得环保部门验收后全部复工。从煤化工业务一季度的运行业绩看，尽管装置负荷率只有六成左右，但盈利能力依旧可观，一季度实现净利润2 亿元以上，毛利高达70%。项目全面复产稳定运行以后将体现出较好的盈利水平，但预计三季度依旧将有所亏损。
    上半年公司实现煤炭销售500 万吨，其中地销和铁销分别332 万吨和168 万吨，当地的兰炭企业的需求旺盛，销售价格上还有所提升，而铁销量略低于预期，并且销售价格也下降了27.8%。由于煤炭市场低迷，外销煤炭难以实现高利润，加上公司的煤炭品质更加适合用以分质利用，公司已经在收缩煤炭铁销规模，预计全年销售量在1000-1200 万吨。