投资要点
    事件：2013 年4 月8 日，广汇能源发布《关于控股子公司新疆广汇新能源有限公司发生安全生产事故的公告》，2013 年4 月6 日上午11 时42 分，公司控股子公司广汇新能源“年产120 万吨甲醇/80 万吨二甲醚、5 亿方LNG 项目”造气车间A 系列煤气水贮槽发生燃爆引起火灾事故（事故未造成人员伤亡），
次事故过火区域（1000m2）仅为工厂备煤车间部分上煤廊道，以及煤气水分离装置其中一套设备的部分区域，工厂的主要生产装置和关键设备均未受到任何影响，由于备煤装置受损暂无法正常供应原料煤，工厂已停止生产，事故共造成损失约5000 万元。
    点评：
    事故对二季度影响较大，预计停产时间约2~3 个月，但无碍长期成长。根据公司公告，此次事故造成设备损失总额共计5000 万元左右，约占项目投资总额的0.60%。其中，备煤装置的输煤廊道皮带机损坏（皮带机、设备损失1400 万元），变电站两台35KV 油式变压器烧毁（损失金额450 万元），部分线路受损；造气车间一套煤气水分离装置（共有四套装置，其他三套无影响）部分损毁（损失500 万元）、其它零星损失及配套装置、以及设备安装费用。目前工厂处于全面停产状态，具体恢复生产时间取决于设备修复进度，公司预计恢复生产时间需2~3 月。考虑到公司把全年设备检修时间的1 个月提前至停产期间进行，实际对全年生产影响预计约2 个月。本次事故将促使公司总结经验教训，强化安全生产意思，特别是部分设备将按照公司的高油煤特质进行重新改装，有利于后续快速提升开工率，无碍长期成长。
    事故对短期利润影响较大，公司欲采取多项措施对冲事故影响。此次事故将增加资产减值损失5000 万元，同时降低装置综合产率。我们按照停产3 个月测算，此次事故将造成广汇哈密煤化工项目2013 年综合产率下降15~17 个百分点，预计影响利润4~4.5 亿元。考虑到二季度业绩预期影响以及后续开工率情况，公司将通过合理安排全年装置检修时间、提高煤炭等其他板块产品销售量、待煤化工项目复产后提升装
    置综合产率等多项措施对冲此次事故对全年业绩的影响。因此，我们把全年75%的开工率下调至60%，预计2013~2014 年煤化工项目贡献利润分别为8.41 亿元和15.2 亿元。
    我们继续看好公司长期高速成长带来的投资价值，各项业务进展将逐步进入兑现期。有关公司基本面的详细分析和投资价值判断，敬请参考我们之前的深度分析报告《广汇股份：立足新疆，走向中亚的高成长综合性能源企业》、《能源蓄势爆发，分享高成长带来的盛宴》、以及系列跟踪报告。综合考虑公司各项业务进度以及伊吾能源9%股权的投资收益2013 年确认，预计公司2012~2014 年净利润分别为：9.7 亿元、36.1 亿元、59.23 亿元，同比增速分别为-0.87%、273.22%、63.93%。按最新股本计算，折合EPS 分别为0.28 元、1.03 元、1.69 元。维持公司“买入”评级。给予目标价格区间24.36~26.10 元。