◆公司发布半年报：Q2 业绩大幅下滑
    上半年公司实现收入9.2 亿元，同比增14%；净利润4487 万元，同比下滑35%。其中Q2 营收4.5 亿元，同比下滑1%；净利润902 万元，同比大降75%。
    Q2 公司业绩大幅下滑主要有两个原因：一是海外大客户备货节奏变化，对公司移动终端业务冲击较大。公司加大中大尺寸产品出货力度，对康佳、创维等内资客户的出货也大幅攀升，保证了公司收入增长（上半年国内业务占比从去年的29%提升到52%），但对整体毛利率有较大影响，影响了公司获利水平。二是参股公司DS 经营状况持续恶化，公司计提了长期股权投资减值准备1117 万元。
    ◆毛利率下滑近3 个点，财务费用提升
    上半年公司毛利率17.8%，Q2 毛利率16%，较去年同期下滑近3 个百分点，为上市以来单季度新低，中大尺寸、内资客户、导光板等业务占比提升是主要原因。
    费用方面，公司控制能力突出，在研发支出大幅增长的情况下，费用基本与去年持平，但财务费用受汇兑损失和账上募集资金减少（设立滁州子公司等）影响，Q2 财务费用率提升1.1 个点。
    ◆新产品、新材料、新装备齐头并进，看好长期发展前景公司经过一系列的渠道延展，与国内外客户建立了越来越稳固和直接的渠道。一方面南京、东莞、厦门等国内布局进入收获期，另一方面参股下游，与海外客户构建直接通道。
    基于客户资源，公司横向延伸产品线、纵向研发新材料、辅以新型装备研发和制造。未来粘胶、绝缘、OCA 胶、散热石墨、镜头模组等多产品线协同效应将更为凸显；石墨烯、氧化锌等新材料研发有利于公司在下一波浪潮中把握先发优势；而CNC 设备、纳米压印机等装备制造能力保证工艺水平和提供增长点。
    ◆下半年看大客户备货和新产品推进
    公司海外大客户正在进入备货期，有望扭转Q2 的不利局面。公司多项新产品也有望突破：镜头模组已量产、斐讯移动终端项目进展顺利、CNC设备年内形成规模生产和销售；石墨散热膜及OCA 胶重点客户认证工作已经取得阶段性进展。维持买入评级。