2013 年上半年，公司实现营业收入1.65 亿元，同比下降17.96％；营业利润4,211 万元，同比下降47.43%；归属母公司所有者净利润6,824 万元，同比下降26.03%；摊薄每股收益0.20 元。
    收入下降有原因，订单实现较大增长。公司上半年收入下降，主要原因系由于行业整合变化，采购权进一步提升，大订单的签订使得项目执行周期随之拉长，收入确认周期相应变长。从订单签订情况来看，实现了较大增长：一方面，传统业务随着行业集中度的提高，公司CA 卡市场份额稳步提升，连续多年成为增量市场增速第一名，在前端设备领域一直是市场领导者，随着高清电视套数的增长和双向网改的加快，前端设备业务增长较快；另一方面，新业务方面也实现了一定突破，其中，超光网实现约2,000 万订单，移动支付产品获得超2,000 万订单，根据公司的规划，在大数据、云服务、移动互联网领域均有布局，力争从为广电设备商服务到直接为最终用户服务的战略升级。
    影视传媒领域取得收效。公司2012 年开始在影视剧方面进行投入，通过子公司完美星空进行电视剧/电影的投资，主要为自制和合作方式两种。2013 年7 月31 日，公司投资的《今夜天使降临》在浙江卫视、深圳卫视、陕西卫视台首播，公司投资1,500 万，预计收益不低于15%，拉开了公司在影视文化方面转型的大幕，预计下半年还将有多部电视剧和电影在下半年陆续开通或上映。
    公司毛利率较为平稳，同比增加1.83 个百分点，至76.55%。
    这主要是原毛利率较低的系统集成业务收入的大幅下滑86.26%所致。
    收入下降，导致费用率提升。公司上半年销售费用率为25.20%，同比增加5.48个百分点；管理费用率为37.60%，同
    比增加9.52个百分点，主要系上半年确认期权费用621.1万元所致；财务费用率为-16.79%，同比增加0.05个百分点，主要系利息收入下降所致。整体费用率为46.02%，同比增加15.06个百分点。我们认为，费用增长并不快，主要是由于收入确认下降导致费用率的提升，随着下半年的集中确认，费用率将逐渐回落。
    盈利预测：我们预计公司2013-2015年的每股收益分别为0.83元、0.94元、1.08元，对应动态市盈率分别为35倍、31倍、27倍，维持“增持”的投资评级。
    风险提示：1、收入确认周期较长；2、新业务/新产品市场化速度低于预期。