公司公布半年报，上半年收入/净利润1.65/0.68亿元，同比下降18/26%，符合预期。上半年订单同比增30%，毛利率同比提升1.8个百分点，业绩表现不佳的原因是收入确认周期以及费用增长。第三方支付平台6月与CNTV正式合作接入，进军数字电视支付，未来发展极具想象空间。三网融合进度加快，上半年广东、浙江、江苏、山西等省份启动超光网招标，数码视讯均入围，说明了公司实力以及市场对于超光网接受程度在提高。我们预计13/14年净利润30%左右增长，三季度业绩明显改善，维持“强烈推荐-A”投资评级。
    上半年业绩符合预期。实现营业收入1.65亿元，同比下降17.96%；实现净利润0.68亿元，同比下降26.03%。单看Q2，营业收入/净利润同比下滑34.4%/41.1%，在前期业绩预告范围之内。
    上半年订单增长情况良好，体现了良好的成长性。公司2013 年上半年在手订单3.2 亿元左右，同比增速30%。超光网业务于2013 年获得实质性订单，正式进入收获期，上半年已实际形成订单约2000 万元。移动支付业务也为公司贡献2000万左右订单。
    受确认周期的影响，上半年收入同比下降，毛利率略有提高，同时费用刚性增长，影响了上半年业绩。毛利率同比提升1.8个百分点，表现不错，但费用上半年刚性增长，同比增长8%，主要投入在研发和海外销售，虽然增速不高，但在收入下降的情况下对净利润影响较大。
    三网融合进度加快，有利于双向网改，拥有超光网技术的数码视讯极大收益。国务院总理李克强7月12日主持召开的国务院常务会议，上周公布的宽带中国战略，都重点提到了全面推进三网融合，年内向全国推广。以超光网为例，上半年广东、浙江、江苏、山西等经济发达省份纷纷启动招标，验证了这点。这些发达省份中，数码视讯均中标，一方面说明了公司的技术实力，另一方面也说明了市场对于超光网技术的接受程度在提高。我们预计全年订单应该能到6000万左右，下半年可关注南京、广州、杭州等地订单。