投资要点
    事件：数码视讯控股98%的子公司北京完美星空传媒有限公司与北京金色池塘影视文化有限公司联合出品的电视剧《今夜天使降临》，将于2013 年7 月31 日在浙江卫视、深圳卫视、陕西卫视黄金档首播。
    点评：
    立足于精品剧战略，公司首部黄档电视剧《今夜天使降临》在三大卫视成功开播，单集价格在 250 万左右，毛利在50%以上。该剧采用与金色池塘联合投资的模式，公司投资比例为41.7%，预计为公司带来不低于15%的投资收益。
    2013 年下半年公司进入影视业务尝试的收获期。电视剧方面，公司2012 年参投的其余3 部电视剧《女人三十朱冬花》、《猎天狼》、《天仙配后传》都已取得发行许可证，下半年将在各大卫视黄金档播出。电影方面，公司与中影等机构联合出品的电影《无问西东》（比例10%）和《朝内81 号》（比例20%多）等作品将下半年上映。其中，由章子怡、黄晓明主演的青春剧情片《无问西东》票房有望超预期。
    未来公司将在影视领域继续突破，逐步从参投向自投的方式演进。目前公司自投的电视剧《蝶之恋》已经开拍，并将于2014 年形成收入。基于稳定的渠道资源、强大的资源整合能力和充足的财务资源（15亿现金储备）优势，未来公司借助于资本杠杆整合影视行业是大概率事件。
    投资建议：公司当前收盘价27.18 元，对应2013~2015 年EPS 分别为26.31 倍、17.61 倍、12.86 倍，考虑到公司现金储备15 亿元，目前公司实际估值水平仅为22 倍PE/13 年，较可比公司平均估值水平低估至少50%以上。我们预计13 年至15 年公司净利复合增速40%左右，其中影视业务2013 年将为公司带来1000-2000 万利润，给予公司14 年25 倍PE，对应目标价38.59 元，现价买入。