主要观点
    一、公司各项业绩指标均呈现快速增长趋势，符合我们此前的预期
    2013 年上半年，公司实现营收14.92 亿元，同比增长80.73%；实现归母净利润5462 万元，同比增长150.37%。各项业绩指标均呈现快速增长趋势。
    （一）从产品结构来看，强化玻璃和精密结构件是业绩增长的主要来源2013 年上半年，强化玻璃实现营业收入5,428.05 万元，增加4,165.46 万元，同比增长329.91%；精密结构件营业收入13.82 亿元，增加6.09 亿元，同比增长78.71%；精密模具营业收入4553 万元，增加1050 万元，同比增长29.9%。强化玻璃和精密结构件是业绩增长的主要来源。
    （二）从客户来看，三星和国内品牌厂商是业绩增长的主要来源
    13 年上半年，三星、华为、TCL、海信、天珑的智能机销量持续上升，公司的强化玻璃和精密结构件在这些厂商中的渗透率不断提升，带来业绩快速增长。
    二、管理费用率快速下降，导致公司净利润略超预期
    13 年上半年，公司营业收入同比增长80.73%，而净利润却同比增长157.51%，管理费用的降低，是导致净利润增速高于营业收入增速的主要原因。过去费用率过高影响公司净利率的问题终于得到了缓解。我们认为公司的CAPEX 从2011 年触顶回落，后续暂无大额开支项目。公司2012 年的净利率和ROE 已经比2011 年有所改善，未来业绩的快速释放将与费用率的降低形成共振，净利率和ROE 将明显提升。
    三、结构件行业发展趋势：未来新材料层出不穷，短期内塑料和金属仍占主流从性能来看：液态金属等新型材料性能卓越；塑料的缺陷虽然可以弥补，但整体性能仍不如金属。从成本、交货周期、产能来看：塑料优势明显，金属处于劣势，液态金属等新型材料还无法商业化。因此短期内塑料和金属仍占主流，他们将互相渗透，均有成长。
    四、公司顺应行业发展趋势，围绕大客户，全方位布局结构件
    在外部结构件方面，公司正从原有的塑料外壳、强化玻璃等业务向冶金粉末、金属、碳纤等技术布局；在内部结构件方面，公司向镁铝合金、LDS 等业务布局。公司通过领先的技术、快速的反应、大规模的产能、对结构件的全方位布局等优势绑定了三星、华为、中兴、亚马逊、TCL、海信等优质的客户资源，未来或将进一步开发苹果、MOTO 等欧美客户，伴随行业一起成长。
    风险提示
    1、管理费用率提高。2、新增产能释放低于预期。
    盈利预测
    预计13/14/15 年的营收为28、37、49 亿元；归母净利润为1.47、2.09、2.8 亿元，对应EPS 为0.74、1.04、1.4 元，同比增长52%、42%、34%。目前股价对应13/14/15 年的动态PE 分别为29/20/15 倍。给予“强推”评级。