投资要点：
     投资评级与估值：下调公司13 年EPS 至0.32 元/股（原0.36 元/股），维持“增持”投资评级。下调盈利预测主要是下调公司煤炭价格假设。同时相应将14-15 年盈利下调至0.35 元/股和0.37 元/股。公司未来产量增长主要集中在陕蒙基地，考虑公司内生产能仍有释放空间，投资评级维持“增持”。
     公司 2013 年上半年每股收益0.21 元，同比下降43.2%，基本符合申万预期。
    公司实现营业收入403.98 亿元，同比下降11.6%，归属上市公司股东净利润27.42 亿元，同比下降44.3%。其中，13Q1 EPS 0.12 元/股（YOY -40%），12Q2EPS0.09 元/股（YOY -43.75%,QOQ -25%）。
     煤炭产量小幅增长，主要来自王家岭煤矿。公司13 年上半年商品煤产量5884万吨，同比增长5.2%，其中平朔矿区产量4501 万吨，同比增长1.4%；大屯矿区404 万吨，同比增长3.6%；东坡煤矿349 万吨，同比下降15.9%，大中公司151 万吨，同比下降26%，朔中公司264 万吨，同比下降21%；唐山沟公司66万吨，同比下降2.9%；南梁矿区（产量104 万吨）与陕西公司（产量69 万吨）分别同比增长44%和1280%。13 年上半年产量增长主要来自中煤华晋王家岭煤矿，华晋公司上半年产量301 万吨，同比大幅增长288 万吨。
     煤价大幅下降，成本控制得力。公司上半年综合煤价436 元/吨（YOY -12.1%）(Q1 448 元/吨，Q2 424 元/吨)。公司动力煤综合售价416 元/吨（YOY -16.1%）（Q1 425 元/吨，Q2 407 元/吨），其中出口现货煤价624 元/吨（YOY 21.7%），内销长协价格434 元/吨（YOY -6.3%）（Q1 446 元/吨，Q2 424 元/吨），内销现货价格383 元/吨（YOY -26.1%）（Q1 394 元/吨，Q2 368 元/吨）。公司焦煤现货价格810 元/吨（YOY -0.2%）（Q1 946 元/吨，Q2 701 元/吨）。贸易煤综合售价506 元/吨（YOY -19.7%）（Q1 502 元/吨，Q2 511 元/吨）。