公司公布中报：收入3.12 亿元，归属于上市公司股东净利1.04 亿元，同比分别增88.71%、202.06%，EPS0.24元，略超我们预期。3 季报预增144.5%-172.7%。
    预计未来公司独家品种受益医保和基药增补，新一轮招标放量。预计后续还有新的医疗服务并购项目，多个新药处于研发后期，进军快消领域多元化发展。预计2013~2015 年EPS 为0.40、0.73、1.08 元，同比增138%、83%、48%，对应PE分别为54、29、20倍，维持“强烈推荐-A”投资评级。
    q 中报净利增202%略超我们预期。营业收入3.12 亿元，归属于上市公司股东净利1.04 亿元，同比分别增88.71%、202.06%，略超我们预期，主要是产品毛利率提升和费用率的下降所致。销售毛利率同比提升7.71 个百分点至71.36%；公司管理经营效率提高，销售费用率下降5.48 个百分点至22.8%，管理费用率下降3.77 个百分点至4.91%，销售期间费用率下降8.43 个百分点。每股经营现金流同比增221%。
    q 分产品和业务看。独一味系列收入1.88 亿元，同比增65.93%，毛利率同比提升1.52 个百分点至76.67%；参芪五味子系列收入3996 万元，同比增52.83%，毛利率提升24.45 个百分点至64.38%；输液收入1080 万元，同比增23.52%；其他收入4047万元，同比增135.44%。
    q 做强现有品种，积极推进新品和业务。公司以现代中药为基础，向化药、医疗服务、生物药领域迈进。现有5 个国家医保品种，独一味胶囊、氯化钾氯化钠注射液等9 个全国独家品种，借助医保和基药增补机遇，新一轮招标，现有品种还有较大潜力。独一味凝胶膏已报生产，独二味等临床进展顺利。公司进军快消大健康领域，独一味牙膏上市销售。上半年收购3 家医院和成都平安肿瘤医院肿瘤业务收益权，我们预计公司在医疗服务领域持续外延扩张。
    q 维持“审慎推荐-A”投资评级：预计公司独家品种受益医保和基药增补，新一轮招标放量。预计后续还有新的医疗服务并购项目，多个新药处于研发后期，进军快消领域多元化发展。2013~2015 年EPS 为0.40、0.73、1.08 元，同比增138%、83%、48%，对应PE 分别为54、29、20 倍，维持“强烈推荐-A”投资评级；风险提示：招标低于预期、产品销低于预期。