投资建议：
    公司业绩具有非常明显的季节特征。业绩主要在下半年，特别是Q4 体现。
    但公司上半年产品毛利率大幅下降17.7 个百分点，超出我们的预期。这种现象是否会持续，值得密切关注。我们暂时维持对公司2013-2015 年的EPS 分别为0.33 元、0.56 元和0.77 元的盈利预测，对应PE 分别为43.6x、25.6x 和18.7x，维持“推荐”投资评级。
    事件：
    2013 年上半年公司实现营业收入0.92 亿元，同比下降15.3%；实现利润总额-1282.4 万，同比减少746.6%；实现归属上市公司股东的净利润-1294.5 万元，同比减少1182.7%；实现每股收益-0.108 元。中期分配预案为：不转增、不分配。
    要点：
    业绩主要体现在下半年，特别是Q4：公司90%的收入来自政府，导致公司业绩具有非常明显的季节特征。公司收入超过60%以上是在下半年确认，净利润的70-80%是在Q4 体现。所以，公司上半年收入与利润数据并不具备太大的参考意义。2013 年上半年，公司获得订单291 个，订单合同额同比上升28.2%。我们相信GIS 在我国刚刚开始从专业应用走向标准应用，未来几年保持超过25%的增长值得期待。
    毛利率下降幅度有点大：公司2013 年上半年费用控制做的不错，销售费用和管理费用同比分别下降3%和7.8%。在产品毛利率方面，公司综合产品毛利率下降了17.7 个百分点，其中公司主要的GIS 软件板块毛利率同比大幅下降20.4 个百分点，这超出了我们的预期。我们预计这主要是公司收入结构变化导致：报告期公司GIS 软件许可证的销售可能同比出现较大幅度的萎缩，该业务的毛利水平100%；而GIS 定制软件业务的占比同比大幅提升，外包成本大幅上升，报告期公司营业成本大幅上升37.9%应该就是佐证，这导致了公司毛利率大幅下降，这种现象是否会持续下去，需要密切跟踪。
    维持“推荐”投资评级：我们维持对公司2013-2015 年EPS 分别为0.33元、0.56 元和0.77 元的盈利预测，对应PE 分别为43.6x、25.6x 和18.7x，维持“推荐”投资评级。
    风险提示：许可证销售持续下降风险、坏账风险。