简评  
    收购公司增厚业绩，减水剂业务高速增长  2013 年上半年公司减水剂业务收入5.39 亿元，同比增加66.78%。其中一半的增长来源于新收购公司，去年下半年收购的浙江科之杰等四家公司贡献营业收入1.16 亿元，公司"跨区域"发展成果明显。公司目前拥有194,000 吨萘系减水剂生产线、210,000 吨脂肪族减水剂生产线、105,000 吨羧酸系减水剂生产线、500 吨泵送剂生产线，是中国混凝土外加剂行业的四强企业之一。  检测业务继续平稳增长  2013 年上半年公司检测业务收入1.08 亿元，同比增加15.13%， 继续维持10%左右的平稳增长。毛利率50.13%，同比下滑2.69 个百分点，基本保持稳定。检测业务为公司传统业务，业绩一直较为稳定，预计未来将维持10%左右的增速，给公司业绩带来稳定的增长。  混凝土业务收入下降，毛利率上升  公司目前拥有120 万方商品混凝土产能和50 万方加气混凝土砌块产能。今年上半年公司混凝土业务出现负增长，商品混凝土营业收入7818 万元，同比减少25.48%；加气混凝土收入2162 万元， 同比减少33.77%。收入下降的主要原因是混凝土销量减少，在营业收入下滑的情况下，商品混凝土的毛利率提升了6.56 个百分点。  盈利预测和评级  我们预计公司2013 年收入16.63 亿元，同比增加27.14%，归属于母公司的净利润2.55 亿元，同比增加31.38%，基本每股收益0.97 元。维持"增持"评级。