平安观点:
    油缸业务优势明显
    恒立油缸是规模化生产挖掘机专用油缸的自主品牌企业，客户包括柳工、三一、徐工、中联重科、山东临工等国内著名挖掘机生产厂商，并成功进入卡特彼勒、神钢、久保田、洋马、加藤等国际著名挖掘机品牌的供应商体系，成为国内四大挖掘机专用油缸供应商之一，并为其中唯一一家国内自主品牌企业。
    公司拥有全球规模最大高压油缸生产基地。2005 年恒立油缸建成国内首家挖掘机配套油缸生产基地，成为国内唯一能够规模化生产挖掘机油缸的自主品牌企业。2009 年公司追加投资13 亿，建成目前全球最大的挖掘机油缸及特种高压油缸生产基地，年生产能力50 万只。公司在国内挖掘机专用油缸市场占有率逐年上升，我们测算目前占有率在30%左右。此外，公司还生产重型装备用非标准油缸，具有技术要求高、结构设计复杂、长行程、高压力、大缸径等特点，主要应用于隧道盾构掘进、桥梁施工等大型基建设备、船舶、海洋工程设备、港口设备和工业设备领域。
    公司技术优势明显，拥有特殊的金属热处理技术、全自动机器人焊接与摩擦焊接技术、有限元数值仿真分析技术、浮动组合缓冲技术、系统的高压油缸密封技术、先进的产品校核与测定技术等核心技术，并从国内外引进了一批高精密铸件、泵、阀等领域的知名专家。公司于2011 年10 月上市，融资23 亿元，为企业的可持续快速发展创造了良好的资金保证，上市以来公司分别投资建设了年产32 万条高压油缸和5 万条非标油缸项目、年产2.5 万吨高精密铸件项目，现已全部批量生产。
    跟随挖掘机行业复苏
    公司产品主要为挖掘机企业配套，目前下游需求有所复苏有助于公司业绩的好转。7 月挖掘机行业完成销量6,351 台，同比增长了7.9%，与6 月相比增幅上升了7.4 个百分点。1-7 月挖掘机行业累计销量75,305 台，同比下降10.88%，降幅开始小幅收窄。我们判断挖掘机行业正处于底部缓慢复苏的阶段，预计挖掘机全年销量增长5%左右，下半年月度销量增速约10%左右。