事件
    公司公布2013 年中报：公司实现营业收入为3.57 亿元，同比增长79.39%； 归属于母公司所有者的净利润为0.65 亿元，同比增长64.45%；基本每股收益为0.2831 元。 点评 工程总承包业绩释放，上半年业绩增长略高于我们的预期。报告期内，公司实现营业收同比增长79.39%，主要是工程总承包业绩快速释放；工程总承包业务由于中煤甲醇醋酸项目、烯烃二期工程项目集中实施，实现收入2.66 亿元，同比增长93.82%；托管运营业务收入0.65 亿元，同比增长6.06%，主要是宁煤烯烃托管、聚甲醛托管项目逐步达到正常运营状态， 处理水量较上年略有增加引起收入增长；商品销售由于公司向神华宁煤销售一批超滤膜，收入同比增长3227.65%。
    重大订单项目稳步推进。神华宁煤集团甲醇制烯烃项目水系统、产品罐区等公用工程设计采购及施工（EPC）总承包项目，脱盐水、循环水、清净下水三套装置土建主体工程、安装等全部完工；中煤陕西榆林能源化工有限公司甲醇醋酸系列深加工及综合利用项目一期（Ⅰ）工程污水、回用水及脱盐水装置EPC 总承包项目，脱盐水所用设备、管道等安装完成，后续工作稳步推进。这两个项目仍将是公司下半年业绩的重要增长点。
    期间费用小幅上涨。销售期间费用率增长2.7%，其中营业税金及附加同比增长91.95%，主要是营业收入规模等大幅增加；公司加强市场开拓、提高市场技术服务水平，以及加强信息平台维护和广告宣传等，使得销售费用同比增长56.32%；同时，管理费用同比增长39.52%。 
    投资建议：维持"推荐"评级。预计2013-2014 年的基本每股收益分别为0.63 元和0.75 元，考虑到十二五期间工业水污染防治受政策的扶持力度较大，中煤陕西榆林甲醇酸项目、神华宁煤集团甲醇制烯烃项目的稳步推进，公司成长可期。公司目前估值偏高，建议短期回避，长期维持"推荐" 评级。 
   风险提示。工程项目进展低于预期的风险。