投资要点
    国内专用打印领域的龙头企业
    新北洋公司专门从事专用打印扫描及系统集成产品的研发、生产、销售和服务，是国内该行业领域唯一通过自主创新掌握核心设计、制造技术并形成规模化生产的企业。公司目前是中国在专用打印领域拥有专利技术最多的企业，其产品涵盖多个行业，包括餐饮、零售、金融、医疗、娱乐、电信等。
    金融智能化发展伊始，票据专用设备正处起步阶段
    公司紧随金融智能化发展趋势，明确重点发展方向，高度重视金融智能化带来的潜在市场机遇。
    在互联网、云计算、大数据等技术的推动下，银行等传统金融行业加速与互联网相结合，利用新兴的技术来发展传统业务，加大金融信息化方面的投入。近年来，国内银行流程再造进入高峰期，流程再造将带来较大量的票据扫描设备需求，同时，银行票据业务的飞速增长也将带来票据打印设备的需求。国内票据自助打印和扫描设备都处于起步阶段，保守估计市场空间将超过百亿元。
    专注金融大客户市场，寻觅公司营收新增长点公司于 2013 年发起设立新的控股子公司，专注于金融行业大客户市场，为其提供解决方案和相关扫描类产品，具体包括收据/日志打印机、条码/标签打印机、嵌入式打印机及相关产品。
    今年新北洋成立专门子公司经营金融类产品业务，对金融市场的重视可见一斑。
    新北洋利用TPH 和CIS 两大核心技术，在银行票款扫描与打印、自主填单和自主回单等方面均推出了具体产品。公司凭借其优质产品以及成熟的经营模式，未来有望在金融市场实现快速突破，为公司营收带来新的增长点。
    “推荐”评级，目标价11.2 元
    受益于下游金融行业 IT 投入的快速增长，依靠公司在细分市场的龙头地位，我们非常看好公司未来的长期成长性，预计公司13-15 年EPS 分别为0.44、0.56和0.74 元。公司有望长期保持30%左右的稳定增长，而目前动态估值仅23 倍，我们认为公司股价存在一定低估，赋予其目标价11.2 元，给予“推荐”评级。
    风险提示：市场风险、技术风险、人力成本风险