>> 海通证券-江淮汽车(600418)上市公司半年报点评:毛利率提升致净利润大增63%-130809
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2013/8/12 |
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来源: |
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作者: |
赵晨曦,冯梓钦 |
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1H13实现EPS0.41元,同比增长62.58%。1H13公司实现收入179.85亿元,同比增长21.17%,实现归属母公司净利润5.20亿元,同比增长62.58%,实现EPS0.41元。 1H13公司汽车销量同比增长16.82%。1H13公司共销售各类汽车及底盘27.35万辆,同比增长16.82%。公司总体增幅高于行业增幅,主要是原因是瑞风S5上市导致SUV销量达1.68万辆,同比增长257.56%。 1H13公司毛利率同比提升1.14个百分点。1H13公司毛利率为16.22%,较去年同期提升1.14个百分点,我们认为毛利率的提升主要原因是:1)瑞风II代和畅销量占比提升,由于和畅售价在15万元以上,均价的提高会使瑞风MPV的盈利能力得到进一步提升;2)1H13钢材和橡胶价格较1H12年都有明显的降低,由于在卡车制造成本中,钢材和橡胶约占到公司生产成本的15%-20%,原材料价格的低位提升了公司卡车业务的盈利能力。在1H13公司毛利率提升1.14个百分点的影响下,公司归属母公司净利率达到2.89%,同比提升0.71个百分点。
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