江淮汽车上半年实现营业收入179.8 亿元，同比增长21.2%；归属股东净利润5.2 亿元，同比增长62.6%，合EPS 0.41 元。 
    卡车业务市场地位不断提升，盈利弹性显著，是主要盈利增量贡献者之一。今年上半年公司实现卡车销售14.35 万辆，同比增长18.15%，远好于行业平均水平， 市场份额进一步提升。尽管历史来看，公司下半年的卡车销售节奏慢于上半年， 但继续跑赢市场仍是大概率事件，预计全年卡车有望实现销售25.7 万辆左右， 同比增长17.6%左右。由于轮胎等零部件成本下降、高端产品占比提升以及自身规模效应的体现，预计卡车业务毛利率水平整体提升两个百分点左右，是今年主要盈利增量贡献者之一。 
   MPV 销量保持平稳，产品结构逐渐提升。上半年公司实现MPV销售2.9 万辆， 同比增长7.2%，虽然7 月份由于涂装线火灾检修等原因，批发量同比下滑70%，仅有1197 辆，但终端销售正常，预计全年有望实现销量5.6 万辆左右， 同比增长4%左右。尽管销量增长有限，但由于和畅等高端车型占比提升，预计盈利弹性大于销量弹性。
    S5 配置不断丰富，下半年有望逐渐上量。S5 作为公司系列新产品的市场试金石， 尽管上市以来由于315 事件以及自身车型配置单一等原因，销售表现低于预期，但随着2.0T 天窗版、2.0 自然气吸气版等配置的车型上市，以及渠道营销方面的渗透到位，预计下半年销量有望逐渐走高，全年有望实现销量4.5 万辆左右。
    和悦A30即将上市，有望带动轿车业务走出低谷。轿车业务在经历了315 事件冲击之后，公司在产品品质控制、售后服务等方面均做了大量工作，预计和悦A30 的上市有望带来客流量的回升，从而拉动整个轿车业务走出低谷。  盈利预测与投资策略：鉴于公司以效益为核心的经营理念初现成效以及明年产品结构的提升，我们认为未来其盈利能力仍有上行空间，因此上调13~14 年EPS 至0.73 元、1.13 元（原预测为0.73 元、0.97 元），对应PE 11 倍、7 倍，继续强烈建议投资者积极介入，维持"增持"评级。
    风险提示：行业景气下滑，新产品销售不达预期。