经营分析
    盈利水平维持下滑趋势：报告期公司毛利率同比下滑3.7 个百分点至33.6%，相比去年年报下滑3 个百分点；结算面积和结算金额分别同比增长47.2%和34.4%，结算金额落后面积12.8 个百分点，也说明公司结算均价和利润率水平的下滑，这一趋势将延续至全年业绩报表中，因为11 和12年上半年销售的低毛利率项目尚未完全结算。
    经营拐点得到体现。虽然盈利水平延续下滑态势，但从经营指标分析，公司实际的运营情况正在得到改善。报告期公司销售面积和销售金额同比增长了18.9%和33.8%，销售金额增速快于销售面积14.5 个百分点，说明公司项目售价开始上涨。 12 年下半年房价开始上涨，其对企业盈利水平的正面影响将在14 年年报中得到体现，也即14 年盈利水平将触底回升。
    甩开膀子。上半年公司实现开工面积 919 万平方米，相比去年同期大幅增长96.3%，完成年初计划的55.6%，一般地产企业的新开工主要会安排在下半年，而上半年公司即实现较大幅度的新开工，说明其对市场预期并不悲观。在拿地方面，万科也表现得较为积极，上半年新增项目42 个，明显多于去年同期的13 个，新增建筑面积也达到了925 万平米，同比大幅增长432%。因为项目开工和新增储备是实现结算和体现至利润表的前提，较积极的扩张策略也会令投资者对公司未来业绩增长抱有较好预期。