报告摘要：
    1、背景情况：2013 年8 月9 日，首开股份公布了2013 年中报。2013年上半年，公司实现营业收入39.83 亿元，比上年增加20.98%；实
    现归属于母公司所有者的净利润 3.53 亿元，比上年减少1.79%；基
    本每股收益0.16 元，每股净资产5.82 元，加权平均净资产收益率2.70%。
    2、点评：
    2.1. 上半年销售情况较好，预计公司有望实现全年销售目标。
    2.2. 上半年，公司在新增土地储备方面开始放量，共新增土地储备折合公司权益规划容积率建筑面积为147 万平方米，支付权益地价118.2亿元，已经超过过去二年来的土地储备水平。
    2.3. 上半年，公司新开工面积为42 万平方米，仅为全年计划开工数量的25%左右。2010 年来公司共计新开工面积为833 万平方米，而3 年来合计销售面积为397 万平方米，未来仍将有436 万平方米的可售资源，公司需要做的是加快项目的周转，减少资金占用，提高资金的使用效率。
    2.4. 在毛利率上，2013 上半年，公司的综合销售毛利率继续下降，公司较高的毛利率水平不可持续。
    2.5. 公司通过提高长期债务水平改善了债务结构，财务状况短期无忧。
    2.6.盈利预测及投资评级：我们对公司未来3 年的业绩预测为： 2013年每股收益为1.34 元；2014 年每股收益为1.50 元，2015 年每股收益为1.71 元；维持谨慎推荐评级。
    2.7.风险提示：房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡，都会使我们的业绩预测不达预期，提醒投资者注意投资风险。