结论与建议：
    公司上半年净利润增长近3 成，玉龙雪山大索道扩建和提价效应显现。3季度开始公司的新酒店和旅游服务区项目将开业，短期有一定的培育压力。
    长期来看，公司大型新项目的建设和培育情况有待观察，维持持有评级。
     2013 上半年业绩：公司实现营业收入3 亿元，YoY 增长12.59%，净利润8330 万元，YoY 增长27.64%。2 季度单季实现营收1.83 亿元，YoY 增长15.63%，净利润6078 万元，YoY 增长31.78%。游客增加和索道提价使得公司毛利提高了约1.67 个百分点至78.04%，但是由于资本支出增加带来财务费用增加使得公司的期间费用率提高了2.34 个百分点至28.05%。
     分业务情况：索道：公司三条索道共接待游客136.37 万人次，比上年同期增长9.43%。其中：价格提高20%的玉龙雪山大索道，共接待游客63.90 万人次，YoY 增长28.18%，主要是公司加强宣传所致；由于大索道的分流，两条小索道接待游客人数72.47 万人，合计小幅下滑2.7%。
    丽江印象：今年上半年接待游客103.02 万人次，YoY 增长6.06%。酒店业务：和府皇冠假日酒店受到限三公消费影响，入住率由去年的7 成左右降至今年的5-6 成，营收下降10%至4191 万元，仅小幅盈利。
     在建项目：近期项目：和府酒店二期（总投资1.6 亿元）已基本竣工，丽江古城南入口旅游服务区（总投资约2.5 亿元）建设也进入尾声，预计两专案均在3 季度开业。其中酒店的开业就将增加当期费用1500 万元，且近期高端酒店的经营未明显恢复，盈利周期将明显延长。旅游服务区主要经营休闲商业街，偏重大众消费，预计盈利周期相对较短，但是下半年仍将是培育期。长期项目：香巴拉月光城项目、泸沽湖项目，未来合计的资金需求在20 亿元左右，规模已超过公司目前的合计总资产，建设和培育情况有待观察。
     盈利预测：预计2013 和2014 年公司净利润为1.69 和1.94 亿元，YoY增长23.5%和14.8%，公司计画融资7.8 亿元的非公开发行股票申报材料已报证监会审核，摊薄后2013 和2014 年EPS 分别为0.6 和0.69 元，对应的PE 为21.2 和18.5 倍，鉴于公司短期的新项目培育压力以及长期的新景区大规模投入，维持公司持有评级。