投资要点：
    整体情况：2013年1-6月，兴业证券实现营业收入158236.84万元，同比增加12.94%；实现归属于上市公司股东的净利润40867.38万元，同比增加18.01%；基本每股收益0.18元/股，同比增加12.50%；加权平均净资产收益率为4.04%，同比上升0.02个百分点。
    经纪业务：2013年1-6月，兴业证券代理买卖证券业务净收入44660.60万元，与去年同期相比增加32.00%。公司经纪业务佣金率已处于较低水平，2013年2季度公司股基佣金率为0.6674‰，呈现企稳回升的迹象。公司2013年上半年股基市场占有率为1.62%，与去年同期相比下降了2.41%。
    投行业务：上半年股权融资业务完成海特高新、龙溪股份和片仔癀等3单再融资项目；债券承销业务2013年上半年共完成主承销18只企业债、公司债、金融债和中小企业私募债项目。2013年1-6月，公司实现证券承销业务净收入16714.44万元，同比大幅增加464.88%。
    自营业务：截至2013年6月30日，公司自营规模达到了107.44亿元，相较2012年末规模提高了19.82%，其中债券投资占比提高至82.87%。2013年1-6月，兴业证券自营收入达到31648万元，同比下降31.67%。
    资产管理：截止2013年6月底，公司受托资产管理业务规模合计641.98亿元，较年初增长44%。2013年上半年，公司资产管理业务实现收入5006.09 万元，较上年同期增长86.58%。
    创新业务： 截至2013年6月30日，公司融资融券余额达到21.41亿元，相较2012年底增长116.26%；本期融资融券业务利息收入7179万元，在营业收入中占比达到4.54%。
    投资建议： 我们预计2013年目标营业收入30.05亿，同比增加18.32%，净利润增速达到32.17%，我们预测2013、2014年每股收益分别为0.26、0.33元，给予公司“增持”评级。
    风险提示：市场波动风险，创新业务慢于预期