上半年业绩基本符合预期   2013 年1~6 月公司实现营业收入17.87 亿元，同比增长41.44%；净利润1.19 亿元，同比增长15.27%。第2 季度营业收入10.04 亿元，同比增长49.70%， 环比增长28.27%；第2 季度净利润9923 万元，同比增长7.52%，环比增长90.97%。上半年EPS 为0.22 元，基本符合我们的预期。另外公司预计1~9 月净利润同比增长15~30%。  上半年克服PC 市场整体下滑困难，关键项目取得重大进展   上半年收入同比增长41.44%主要是源于并表因素。公司上半年面临着严峻的形势，占公司业务主要地位的台式电脑、笔记本电脑市场整体下滑严重，据IDC 数据显示一季度全球PC 销量同比减少14%，二季度同比减少10.9%，这一定程度上影响公司的经营。但公司及时调整经营战略，在通讯和服务器等领域取得了较好的经营业绩。我们预计在苹果电源线及数据线业务方面公司进展顺利， 为后续增长添加强劲动力。  业务布局整合期间费用率较高，为未来发展奠定良好基础   上半年毛利率19.57%，同比下降0.81 个百分点，毛利率相对稳定。而上半年期间费用率达11.05%，同比上升3.71 个百分点，主要是管理费用率和财务费用率上升较快导致。公司除传统PC 领域外，通过并购等途径积极布局通讯、汽车、医疗等领域，新业务的布局整合期间需要消耗较多的人力储备、新品研发等费用。我们认为随着技术上的不断突破和整合的逐步完成，为未来的持续发展奠定了良好的基础。公司预计1~9 月净利润同比增速为15~30%，也说明经营正在逐步改善。  风险提示   新产品研发应用进度低于预期；并购公司整合不顺利。  进入良性发展轨道，维持"推荐"评级   我们认为公司业务整合逐步完成，新项目已开始量产，未来两年将进入业绩释放周期。我们预测13/14/15 年净利润分别为3.83/6.08/8.80 亿元，对应EPS 分别为0.70/1.11/1.61 元，同比增长45.7%/58.7%/44.7%。13 年38 倍PE，6 个月目标价为26.6 元，维持"推荐"评级。