主要观点：
    在 6 月资金大幅流出发达债市和新兴市场后，7 月资金持续流入欧美发达股市，新兴股市主要是韩、台开始有资金流入，但巴西、中国等股市和新兴债市仍面临资金流出，6 月配置汇总金融遭大幅抛售。而7 月以来高收益债获得资金的持续追捧。整体来看，资金仍偏好美欧发达股市，新兴市场出现区域轮动和分化。
    主要观点及逻辑：　
    7 月18-24 日，流入全球股市的资金减少60%，主要流入美国和发达欧洲，而流入日本的资金有所减少。新兴市场整体流入7.5 亿美元，集中在韩国、台湾以及欧洲新兴国家，而巴西、中国仍流出，巴西流出最多，高达2.3 亿美元，环比增加2.5 倍。
    从行业基金的资金流向来看，7 月18-24 日，主要流入金融、医疗保健与生物材料以及消费品行业，能源行业流入量较月初大幅下降。流出仍集中在商品与原材料行业，但环比持平，连续两周流出量低于4 亿美元，其中流出黄金实物基金3.8 亿美元，环比基本持平，但相对于此前3 个月已明显减少，意味着金价短期有望延续涨势。
    债市方面，7 月18 日-24 日，流入发达债市资金有所增加，主要以流入高收益债为主，53.9 亿美元资金流入高收益债，创2003 年有记录以来新高。资金连续9 周流出新兴市场债市，本轮累计流出172.3 亿美元，但7 月流出速度较6 月份有所下降。其他品种方面，浮动利率债连续57周流入，流出主要集中在市政债和中期债品种上。
    中国方面，资金仍在小幅流出中国股市和债市，流出速度有所放缓。从月度国家配置来看，专投BRIC 型基金中配置中国的比重持续增加，但在专投亚洲除日本新兴市场类型基金中配置比重处于下降趋势中，在专投全球新兴市场型基金中配置环比基本持平。从月度行业配置来看，专投中国型基金中，6 月底股票仓位下降0.8%，减仓最多的是金融地产，其次是原材料、能源行业，而加仓的主要有电信设备、公共事业、可选消费品等行业。
    外汇方面，资金上周开始加速流出美元，短期美元可能延续弱势；而资金近期流入日元，套息交易减少，日元贬值趋势短期受阻，美日有所回调。
    整体来看，资金仍偏好美欧发达股市，高收益债在经历6 月份的大幅赎回后7 月份连续流入，新兴市场股市流出压力继续下降，但资金仍在持续流出中国和新兴债市