事件：
    峨眉山（000888）公布半年报，公司上半年游山票实现购票人数96.74
    万人次，较上年同期减少17.07 万人次，下降15%；实现营业收入36,615.33
    万元，较去年同期减少6,222.95 万元，下降14.53%；净利润2,948.51 万
    元，较去年同期减少2,195.82 万元，下降42.68%。EPS0.13 元。
    点评：
    游客人数下降15%。上半年，受到H7N9 疫情和4.20 雅安地震的负面影响，游客下降15%。由此，带来公司营收与利润的下降。事实上，4.20 雅安和汶川地震不是一个级别，并未影响峨眉山正常经营，但对
    游客的心理影响较大，毕竟行程是否安全是游客考虑的首要问题下半年游客回升可待。目前疫情结束，地震的负面影响也逐步消除。
    安全是游客对灾区旅游最为关注的因素,这一点已经不在有障碍。而游客对峨眉山的自然风光和文化景观等价值总体认同度很高。而且无论从四川这一全省的角度还是从公司本身这一小视角，我们都可以看到他们做出的恢复旅游的努力。随着交通便利性进一步提高及旅游旺季的到来，客流的回升应该是可以期待的。现有数据也显示出四川及峨眉山游客逐步回升的态势。“五一”节，四川省共接待游客1796 万人次, 同比增长11.5%，实现旅游总收入68 亿元，同比增长13.5%；峨眉山乐山大佛景区共接待游客7.8 万人次，同比下降51%，门票收入649 万元，同比下降46%；“端午”小长假期间，四川省共接待游客1720 万人次，同比增长21.9%，实现旅游总收入60 亿元，同比增长28%；峨眉山景区接待游客3.86 万人次，同比增长9.5%，实现门
    票收入547 万元，同比增长21.0%。地震以来市场表现较弱。自4.20 地震至6.30 日，公司股价跌幅达26.5%，充分体现了投资者的恐慌心态，风险得到释放。业绩预测与估值。作为景区公司，游客的重要性不言而喻。随着客流的回升，加之自今年3 月16 日始，峨眉山提高了票价；同时，在拓展产业链条上也有所斩获如开辟峨眉
    雪芽等项目。公司全年完成预定经营计划有望。我们调整13 年－15 年业绩预测，EPS分别为0.83 元、1.03 元和1.26 元。维持“增持”评级。
    风险提示：宏观经济波动的风险、突发事件风险、项目进展低于预期等市场风险。