>> 招商证券-探路者(300005)策略调整影响订货会表现,但全渠道构建顺应长期趋势-130725
| 上传日期: |
2013/7/25 |
大小: |
324KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
|
| 评级: |
强烈推荐-A |
作者: |
王薇,孙妤 |
| 下载权限: |
此报告为加密报告 |
|
|
在需求低迷及电商的冲击下,线下品牌商面临全渠道模式发展的思考。而公司14年春夏订货会增速放缓与发展策略调整有关。为适应电商发展大潮,并解决线上业务与加盟商利益之争的问题,公司放开加盟商线上经营权在一定时间内对线下订货需求造成一定影响。同时因供应链反应速度提升,首单备货量也有所降低。 虽然短期内鉴于订货会增速放缓且面临大股东减持的压力,以及电商化转型势必需要面对一些不确定性以及新问题的考验,但长期而言,公司对于全渠道模式发展做出的全新尝试符合未来发展趋势,积极探索电商化战略的前瞻眼光值得赞许。 发展策略调整及需求持续不振导致 14 年春夏订货会增速放缓。今日公司公告14年公司加盟商、各直营区域、集团客户、电子商务及户外特渠等业务单元春夏产品期货订单金额为7.8 亿元,较13 年春夏期货实际订货执行金额6.5 亿增长约20%。此次订货会增速放缓一方面受今年市场环境及天气影响,截止至目前13年春夏装售罄率低于往年,在某种程度上降低加盟商订货意愿,另一方面则是因公司调整线上线下业务及供应链反应速度的提升降低了首单期货备货比例所致。 供应链反应速度提升,公司主动降低期货首单备货比例。往年受制于供应链反应速度不快,公司通常会要求加盟商在订货会上订货尽量饱满,因为后期基本无法进行补货。但今年因公司供应链反应速度大幅提升,已由原有2 个月供货周期缩短至45 天,增强了补货能力,因此,自13 年秋冬订货会开始,已经持续规划备坯占比,降低期货首单备货比例,此次订货会更是鼓励加盟商根据当季市场环境进行合理的补货,而不要求在此次订货会上多订货,从而进一步提升适销率及售罄率。 今年充分考虑市场风险,订货节奏的把控益于提升订单执行率。近两年由于市场需求持续不振,以及公司以往供应链补货速度不够快的原因,使得订货会的订单执行率有所降低。而今年为控制风险,此次订货会公司已充分考虑市场环境不振因素,并对加盟商做出指导,不鼓励多订货,若后续有补货则通过加快供应链速度来完成,因此14 年春夏产品期货的订货质量较往年是更有保证的,执行率将会有所提升,明年上半年达成7.8 亿的销售保证性较所有加强。
|
|