投资要点  
    发布2013 中报 收入持平利润下滑   2013 年中报收入3.66 亿，较去年同期略有增长；归属上市公司股东净利润4818 万，同比下滑24%；实现EPS 为0.15 元，略低于我们预期。营业收入增加的原因是上海募投项目进展顺利，产能逐步释放。利润下滑主要是产品结构的改变，低毛利产品占比提高。最近公司加大催款力度，应收款回款较为理想，实现净经营性现金流持续好转。
   传统产品占比持续走强 整体盈利能力下降 
   今年以来，国内外市场处于低迷态势，主要客户三大油项目资本性支出减少， 具体表现为行业投资、新开工项目和扩能扩建项目较去年有所减少。传统产品热交换技术产品收入同比增加16.7%，收入占比进一步提高，由去年的65%提高到74%，带动整体毛利率下滑3 个百分点至35%。球罐产品收入下滑20%， 主要原因系产能受限及部分项目仍处于安装过程，下半年才可实现收入确认。毛利率同比略有下降，环比实现回升。 
     存货和预收款显示订单充足 募投项目进展顺利   存货达到6.4 亿，在产品及产成品占比较多；预收账款达到2.9 亿，相较去年底增加了1 亿，上半年新签订单6 亿，显示公司目前订单充足，据我们估算在手订单约有10 个亿。下半年交货确认收入值得期待。公司募投项目一期项目于已经投入生产并贡献业绩,二期将在下半年完工，,届时公司产能将大幅增长。特别是是球罐业务两台球罐压机设备已经到位，达产后将增加两倍产能。受益与天然气需求的大发展以及沿海地区的LNG 接收站逐步建成运行，将成为公司业绩亮点。