投资要点
     订单持续超预期，脱硝大年进一步验证。公司此次再次中标关联方的脱硝EPC 大额订单符合了我们年初对"脱硝大年"的判断。而继6 月分公告的3.81 亿元脱硝EPC 订单后，此次又再中标3.68 亿元订单，无疑是彰显了集团对公司扶持的力度。而仅看本次的订单，我们认为对盈利的直接贡献不大， 按照3%的净利率测算，贡献净利润1104 万元。但值得关注的是，EPC 是特许权经营的第一步，未来公司有望在做过的EPC 项目中寻找优质项目以特许权经营的形式进入公司的运营业务，这部分的利润弹性将会大得多。  公司将成脱硝电价上调的弹性标的。由于定增预案已经发布，考虑到此次注入后公司将拥有10.64GW 的脱硝资产，而一旦脱硝电价上调，公司的弹性将会非常大。脱硝电价每上调1 厘钱，贡献的净利润共4251 万元（以15% 的所得税率计算）。由于火电脱硝电价目前还无法覆盖大部分电厂的脱硝成本，因此我们认为后续上调脱硝电价的预期仍然很大。 
     大气水务齐发力，后续成长值得期待。除了在大气领域的扩张，此次收购的鼎昇环保也将为公司在水务方面的扩张带来新的动力。鼎昇环保目前在手的的天津渤天化工的2.3 万吨/日的中水回用项目也将有望为公司后续的业绩带来一定增厚。随着在火电厂水处理领域的规模化，以及生活及工业污水处理的项目扩张，公司在水务领域有望再造一个远达环保。