动态事项：
    公司公告称，公司与北京博威康技术有限公司签订《股权转让及增资协议》，
    公司拟使用超募资金2,550 万元，以收购股权及增资方式取得博威康合计
    51.09%的股权。交易完成后，博威康成为公司的控股子公司。
    主要观点：
    并购有助形成更为完备广电应用解决方案
    公司收购博威康后，将融入博威康“面向三网融合的核心编码、媒体路由、传输处理设备”以及“面向电视台的播出安全监控设备，面向有线电视、无线电视、IPTV 等传输安全监控设备”两大产品线。在上述两个领域，博威康已经布设国内外超过400 个运营商，包括中央电视台、广电总局监测中心，多家省级网络等重要运营商，是上述两个领域最具产品竞争力的国内厂商之一。
    我们认为，此次收购将使得博威康面向广播电视领域的电视台播出及网络传输领域的新媒体设备及解决方案将融入到公司的音视频整体解决方案中，通过与公司音视频技术、计算机技术等方面的融合，会使得公司提供的音视频软硬件产品性能将更加突出，从而完善公司提供的多媒体信息平台服务。
    并购有助于“智慧城市”战略实施
    新媒体业务方面，博威康始终围绕领先的“视频+ 通信”技术，为用户开拓“基于云视频技术”的全新运营平台，实现各种新媒体业务、统一通信、智能办公、安防监控、远程医疗等创新业务。目前其正在积极推出的面向安防、消防领域的新一代热成像设备，这将为公司发展涵盖智能交通、安防等在内的智慧城市创新业务提供有力的硬件支持。我们认为新媒体产品线纳入，能迅速培育赢利增长点，提升公司服务能力，有助于公司“智慧城市”战略的实施。
    持续兼并收购，致力于提供“一站式”专业服务
    上市以来，公司兼并收购动作不断：先后收购了冠华荣信、华晨影视、极地信息以及捷成优联等公司，并充分发挥协同作用，实现了公司盈利、收入的持续增长。我们认为，此次对博威康的收购是公司进一步扩充产品线，借以挺近“智慧城市”的一个契机。我们预计此种外延式收购扩张的方式将成为公司迅速扩充产品线、占领市场的一大重要手段。
    投资建议：
    预计 2013-2015 年公司可分别实现营业收入同比增长31.47%、33.14%和35.96%；分别实现归属于母公司所有者的净利润同比增长36.54%、33.52%
    和37.38%；分别实现每股收益（按加权平均股本计算）0.87 元、1.17 元和1.60 元。目前股价对应2013-2015 年的动态市盈率分别为30.54、22.88 和16.65 倍。
    通过收购标的公司，公司将迅速融入整合广电和新媒体产品线，与公司的软件产品线结合，发挥双方产品的互补效应，为客户提供更为完善的音视频解决方案。所以，调升对公司投资评级为未来6 个月“增持”。同时，注意未来公司市场竞争加剧带来的潜在业务风险