一、 事件概述
    今日公司公布公告：公司拟使用超募资金2,550 万元，以收购股权及增资方式取得博威康合计51.09%的股权，交易完成后，博威康成为公司的控股子公司。博威康原股东林晓东等4 人保证：博威康2013 年、2014 年、2015 年的净利润增长率在2012 年净利润数额的基础上每年不低于25%。
    二、 分析与判断
    执行力强，继续贯彻“内生外延并举”的发展战略
    公司致力于成为广电行业音视频整体解决方案提供商，上市以来先后收购了北京冠华、广东华晨、极地信息和成都天盛汇杰等公司。收购博威康再次证明公司战略明确和执行力强，预计未来公司还会通过外延收购扩张业务线和客户。
    收购一箭双雕，进一步增强公司实力
    博威康收入主要来源于传统广电的监测监控产品，同时掌握热成像技术。前者将进一步扩充公司在广电领域的产品线，后者则为新拓展的智慧城市业务服务。热成像监控设备国内竞争对手较少，在特定项目争夺中有望发挥较大作用。
    收购价格合理，成长性有保障
    公司收购增资后公司整体估值4980 万，根据业绩承诺，对应2013、2014 年PE 分别为9.4 和7.5 倍，收购价格比较合理。同时，收购公司股东承诺未来3 年每年增速不低于25%，成长性有保障。
    广电数字化、高清化进入冲刺阶段，智慧城市业务成为新的增长亮点政策和外在竞争压力推动广电全面进入数字化、高清化时代，广电信息化投资将进入高速增长期。广电行业竞争格局稳定，公司作为广电信息化行业中的领先厂商，将全面受益于广电行业信息化发展浪潮，迎来新的历史机遇期。
    公司通过广电平台切入智慧城市领域，为公司开拓新的增长空间。公司已经在四川成立全资子公司，通过广电系统开展智慧城市或智慧社区业务。未来该领域市场空间广阔，初步估计在百亿级别，公司有望分享智慧城市盛宴。
    三、 盈利预测与投资建议
    公司将全面受益于广电信息化提速和智慧城市新业务，具备长期成长潜力。维持“强烈推荐”评级，预计公司13-15 年EPS 分别为0.89、1.21 和1.61 元，6 个月合理估值31 元，对应2013 年PE 为35x。
    四、 风险提示
    广电数字化、高清化改造延后；智慧城市业务不达预期。