常宝股份(002478.CH/人民币9.14, 谨慎买入)发布半年业绩预报，预计上半年净利润同比上升0%-20%，预估半年盈利为9,182 万元-1.1 亿元。之前公司预告上半年净利润同比变动幅度为-20%~10%，预计净利润金额为7,346 万元 -1.01亿元。总体来看，公司上半年油井管稳定增长，锅炉管业务环比恢复，印证了我们年初对公司发展趋势的判断。
    我们估计公司上调半年业绩预期主要是由于2 季度电站锅炉管的经营情况有所好转，锅炉管生产基本有望恢复到11 年的水平，11 年公司电站锅炉管产销量大概在10 万吨左右；我们认为电站锅炉管的经营情况超预期可能与去年底国家火电投资审批加速，电站锅炉厂开始增加采购有关，此外小锅炉厂的订单可能也是市场需求的重要组成部分。从募投项目来看，公司CPE 项目投产，今年可以实现放量，但由于上半年刚开始放量所以可能折旧会有一些压力，下半年的业绩贡献可能更大。
    我们暂且维持公司13-15 年盈利预测不变，13-15 年的每股收益预计分别为0.62 元、0.71 元和0.74 元（待中报详细数据发布后可能进行盈利预测调整）。
    展望未来，公司油井管非API 高端产品占比不断提高；13 年锅炉管业务恢复；同时新募投项目U 型高压锅炉管和CPE 项目（超长高压锅炉管、高压锅炉管以及油管）也将于未来逐渐放量并贡献业绩。随着“十二五”石油天然气等能源行业的发展，我们看好公司油井管以及高等级锅炉管等相关业务的发展。维持谨慎买入评级。