结论与建议：
     受益于营销规模增长，公司2013 年上半年净利润同比增长35%，并且销售金额同比增长26%，经营情况符合预期。展望未来，我们认为公司过去两年销售的快速增长已经确保了今明两年的业绩大幅提升，而快周转的经营模式以及相对较低的融资成本将降低行业调控长期化的风险。并且，从目前估值水平来看，公司市销率不足0.7，处于行业较低位置，并且2013 年PE 仅6.9 倍，PB1.4 倍，估值较低，上调至强力买入的投资建议。
     公司发布业绩快报，2013 年上半年营收增长50.9%至304.6 亿元，净利润增长35.4%至34 亿元，EPS0.48 元。其中，第二季度单季公司实现营收230 亿元，YOY 增长50.9%；实现净利润26.6 亿元，YOY 增长34.9%。
    公司业绩增长情况与我们预期一致。公司上半年营收增速快与净利润增速主要是由于低毛利项目进入集中结算期所致，我们预计公司全年毛利率将较上年微降1.4 个百分点至34.8%，但受益于房地产市场的景气上升，公司毛利率在2014 将年回升至37%左右水平。
     2013 年1-6 月，公司实现签约面积562 万平方米，同比增长28.37%；实现签约金额636.44 亿元，同比增长26.54%。较快的销售增长，为公司全年销售业绩稳定提升奠定了良好的基础。展望未来，基于可售货量将突破1400 亿元，同比增长约8%，并且整体市场向好、特别是一二线城市楼市成交景气向好的判断，我们预计公司全年销售将达到1150 亿元，同比增长约13%。
     公司作为国内地产行业龙头，产品集中在目前市场所热销的中小户型刚需产品，是国内城镇化进程最直接的受益者，凭借其出色的产品与品牌优势未来销售业绩将持续较快增长。我们预计公司2013、2014 年净利润110.5 亿元和146 亿元，YOY 分别增长31%和32%；EPS 分别为1.55 元和2.05 元；目前股价对应2013 年和2014 年PE 分别为6.9 倍和5.2 倍，2013PB 为1.4 倍。在地产板块融资开放的预期背景下，行业估值将有显著提升的机会，公司作为行业龙头，估值较低且成长行较好，给予强烈买入的建议。