事件：
    公司修正半年度业绩预告，归母净利润预计为2.09 亿元-2.25 亿元，由增长10-30%修正至30%-40%，符合我们在7 月月报中增长33.2%的预期，但高于市场预期。
    对此,我们点评如下：
    5 月以来销售环比恢复，2Q 预计收入增长约30%：公司自3 月起销售感到压力，但5、6 月份销售环比逐渐恢复。收入增长原因包括：1）5 月起青海进入旅游旺季，青海省今年旅游人数和收入分别增长16%和30%左右，游客消费带动青稞酒销售回暖，同时带动公司100-200元价格带产品升级；2）公司针对3、4 月份销售不佳的情况及时调整了营销策略，增加了体验营销等活动；3）格尔木地区打假活动取得成效；4）省外继续保持高增长，我们预计省外收入增长50%左右；税收返还将在利润上有所体现，预计2Q 净利润增速略超收入：我们测算2Q 净利润增长约35%左右。利润增速高于收入的原因：1）在西藏销售部分可获得流转税和所得税50%的返还；2）利息收入增加；3）公司提前预缴部分税款，2Q 缴税额同比增幅较小；公司再次证明自己，中报增速有望拔得白酒行业头筹，未来3 年复合增速保持30%以上可期：主要原因：1）在行业挤压式发展中，公司定位大众消费影响较小，受益西部旅游业发展，产品结构继续升级；2）西部五省地产酒强势品牌很少，公司凭借民营体制和深度分销相对地产酒对手优势明显。3）由于行业进入调整期，二线区域次高端品牌战略收缩，进入西部市场的意愿不强，公司在西部五省竞争阻力较小，迎来难得的战略扩张期；4）西藏工厂下半年将试生产，年底有望取得生产许可证，明年将开始贡献增量业绩；
    盈利预测及投资建议：今年以来我们把公司作为白酒3+2 组合的价值品种持续推荐，中报高增长再次验证我们的逻辑，我们看好公司长期成长性，继续强烈推荐买入。预计13-15 年收入分别为15 亿、20亿、26 亿，YOY 为29%、30%、31%； EPS 分别为0.88 元、1.23元、1.66 元，YOY 为32%、40%、35%，维持“买入”评级。