投资要点:  
    莫斯利安近两个月爆发超预期。   
    江苏市场反映莫斯利安是年后开始火的，5月开始卖疯了，7月部分城市月度销售额计划在高基数基础上环比增长50%，经销商以前可能感觉不可能完成，但现在充满信心，并认为光明莫斯利安的高速发展持续到明年没有问题，信心十足；  河南省部分城市端午节开始爆发，目前河南市场要货，厂家只给一半，也就意味着市场上产品卖半个月，另外半个月就缺货。我们调研的样本城市是江苏同类城市的三分之一销售额，但环比增速有100%的潜力。  
    听河南经销商反映武汉和湖南也都起来了。  
    山东市场做的比较晚，有经销商是近几个月开始铺货，对光明莫斯利安的未来有信心，因为其知道产品好，爆发是迟早的事情。  
    从市场的表现看，我们预计目前莫斯利安的市场规模（如果供应充足的话）月度年化销售额预计已经在50亿元左右，市场应对此有所反应。  
    莫斯利安断货和非莫斯利安UHT奶下滑的原因可能是因为奶源供给有一定瓶颈所致。   
    渠道普遍反映的莫斯利安断货。现在经销商拿货是按押款额多少给，似乎是押款多的多，可以形容为经销商在抢货，例如河南的货现在是从天津工厂调货的，因为德州和上海的货已经不够卖了。 
     非莫斯利安UHT奶下滑，渠道反映好像是光明奶源现在紧张所致，公司将奶源更多奶源用于生产莫斯利安了。另外也与公司考核有关，现在常温奶这部分对普通常温奶似乎已经不考核了，只考核莫斯利安等高端产品，考核上的因素和奶源配臵上的因素共同造成非莫斯利安UHT奶大幅下滑。  
    莫斯利安本可以做的更好。   
    例如河南市场相关莫斯利安产品已经投放三年了，到现在才火起来，要是换做蒙牛伊利，这个产品早就红遍全国了。  线上广告的轰炸力度有待加强。市场反应莫斯利安的空中广告并没有当年特仑苏或者软饮料方面的企业那样投入大。我们预计未来弱势省份铺货到位后，全国性的广告高密度投入值得期待。  线下推广还有进一步加强的空间。  
    我们认为如果执行到位产能配合的话，光明有望在一年左右的时间将莫斯利安月度年化销售额做到80-100亿元左右。我们判断2014年将迎来莫斯利安的巅峰期，当下正是爆发点。