投资要点：
     公司是被忽视的智能建筑及节能服务“卖铲人”，充分受益于智慧城市建设。
    在现有产业格局下，我们认为智慧用电等智慧城市的细分应用是靠谱的大数据落脚点，且智慧用电是兼具政绩工程及经济性的智慧城市应用，前景广阔且可执行性强，而公司充当的是智慧用电行业“卖铲人”的角色，产业链地位突出，将充分受益于智慧城市建设。因此我们认为市场将公司定位于智能电表公司是忽视了智慧用电行业的行业前景、增速、成长的持续性。
    基础数据: 2013 年03 月31 日
    每股净资产（元） 5.77资产负债率% 6.54总股本/流通 A股(百万) 71/17流通 B 股/H 股（百万） -/-一年内股价与大盘对比走势：
     智慧用电仪表潜在市场空间超100 亿，可长期渗透，预计未来3 年复合增速达28%。用户端智慧仪表的核心驱动力为智能建筑建设与工业节能减排，我们从狭义（产品应用）及广义（驱动力）两个维度测算潜在市场容量，结果显示均超100 亿，而2012 年现有市场容量仅约20 亿元，成长空间足够大。具体到两大驱动力而言，首先，建筑耗能占社会总耗能约1/3，且我国智能建筑比例低（不足美日1/3），在政策的强制性和减税补贴的经济性双重驱动下，预计未来3 年智能建筑行业增速仍超20%。其次，节能服务业复合增速超过30%，且从日本工业化中后期的两大趋势（节能环保要求提升、精密仪器占比提升）看，智慧用电仪表前景明朗。工信部12 年启动工业能耗在线监测试点工作，也为电力监控和能耗管理产品迎来高增长契机。