投资建议：
    我们认为公司将持续享受特高压交流建设景气，新产品、新市场带来增长空间。预测公司2013-2015 年摊薄EPS 分别为0.52 元、0.78 元、1.06 元，对应PE 分别为19.4、13.0、9.5 倍，维持对公司“强烈推荐”的投资评级。
    要点：
    业绩略超市场预期：公司公布2013 年半年度业绩快报。上半年共实现营业收入15.1 亿元，同比增长43.32%，营业利润1.56 亿元，归属母公司股东净利润1.38 亿元，同比扭亏为盈。基本每股收益0.17 元。公司业绩略超市场预期。
    营业利润率创阶段性新高：从业绩快报披露的数据来看，公司营业利润率10.3%，创下08 年中报以来新高，公司业绩步入正轨，盈利能力节节改善。
    特高压GIS 持续供货，传统产品毛利率提升：公司去年在淮南-上海线路中标14 个间隔，全年交付9 个左右，但绝大部分是在去年下半年交货，因此去年上半年公司业绩受GIS 提振并不明显。但今年上半年公司交付了淮南-上海线路剩余的5 个间隔，这是公司今年半年业绩扭亏的重要原因；此外，国网招标价格稳中有升，且公司通过内部优化供应链有效提升了传统产品的毛利率水平。
    特高压景气依旧持续，新产品新市场带来增长空间：前期发改委核准的浙北-福州特高压交流线路正在进行竞争性谈判，我们判断以公司的实力应该会在GIS 产品占据1/3 以上的份额，从而使得公司今年下半年和明年业绩持续享受特高压景气。此外公司不断开发新产品，前期与中国电科院合作研制的126kv 隔离断路器顺利完成全部E2 级型式试验，公司在天津布局生产真空开关，在海外，委内瑞拉、印度等国家均是公司重点布局的市场，新产品、新市场将为公司打开未来的增长空间。
    风险因素：政策风险；特高压交流线路审批不达预期风险